Working Capital

Auch: Nettoumlaufvermögen, Betriebskapital, Net Working Capital

Working Capital ist das im laufenden Geschäft gebundene Kapital, meist Vorräte plus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen abzüglich Verbindlichkeiten aus Lieferungen.

Jedes Unternehmen braucht für den Geschäftsbetrieb Kapital: Waren müssen vorfinanziert und Rechnungen bezahlt werden, bevor die Kunden zahlen. Das Working Capital zeigt, wie viel Geld dafür dauerhaft gebunden ist. Es schwankt saisonal und mit dem Umsatz. Ein knappes Working Capital kann die Liquidität eines Betriebs stark belasten.

Beim Unternehmenskauf wird in der Regel ein normales Niveau als Ziel-Working-Capital vereinbart. Liegt das tatsächliche Working Capital beim Closing darunter, wird der Kaufpreis reduziert, liegt es darüber, wird er erhöht. So wird verhindert, dass der Verkäufer kurz vor der Übergabe Lager abbaut oder Forderungen eintreibt und Lieferanten hinhält. Käufer sollten das Working Capital auch für die Finanzierungsplanung beachten. Wächst der Betrieb nach der Übernahme, steigt oft auch der Kapitalbedarf.

Verwandte Begriffe

Net Debt

Net Debt ist die Nettofinanzverschuldung eines Unternehmens: verzinsliche Finanzschulden und schuldenähnliche Posten abzüglich liquider Mittel.

Cash-free/Debt-free

Cash-free/Debt-free bedeutet, dass der Kaufpreis so berechnet wird, als hätte das Unternehmen weder liquide Mittel noch Finanzschulden.

Closing Accounts

Closing Accounts sind ein Abschluss auf den Vollzugstag, mit dem der vorläufige Kaufpreis anhand der tatsächlichen Schulden, Kasse und des Working Capital angepasst wird.

Locked Box

Bei der Locked Box wird der Kaufpreis auf Basis eines zurückliegenden Abschlusses vereinbart; der Verkäufer darf ab diesem Stichtag keine Werte mehr aus dem Unternehmen ziehen.

Inventar und Warenlager

Inventar und Warenlager umfassen die beweglichen Wirtschaftsgüter und Vorräte eines Betriebs, die beim Verkauf bewertet und häufig gesondert abgerechnet werden.